银行承兑汇票融资

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银行承兑汇票贴现回购分析影响银行承兑汇票贴现利率的宏观和微观因素有哪些?

银行承兑汇票贴现回购分析影响银行承兑汇票贴现利率的宏观和微观因素有哪些?

发布日期:2019-02-26 作者:小编 点击:

影响银行承兑汇票贴现利率的宏观和微观因素有哪些?如何玩转汇票市场,汇票价格由谁决定?随着汇票交易量的扩大,参与主体的增多,影响票价的不是单一变量,而是宏部因素和微观因素共同作用的结果。

银行承兑汇票贴现回购

银行承兑汇票贴现回购研究分析,影响票价的宏观因素主要包括:贷款规模的松紧、准备金率的升降、加息降息等。影响票价的微观因素主要包括:资金价格、交易品种、汇票市场价格、供求关系、时间窗口、期限长短等。

宏观因素

1、贷款规模的松紧对汇票价格的影响分析。贷款规模宽松,汇票价格就会下降,汇票价格就会处在低位,一般来说,贷款规模越宽松,汇票的价格就会越低;反之,如果实行紧缩的货币政策,贷款规模就会减少,汇票价格就会上升,汇票价格就会处在高位,一般来说,贷款规模越紧,汇票的价格就会越高。

2、准备金率的升降对汇票价格的影响分析。一般来说,汇票价格会随着准备金率的升降而变化,提高准备金率,汇票价格就会上升,降低准备金率,汇票价格就会降低。因为准备金率的升降,直接影响商业银行的可用资金,如果准备金率提高,商业银行的可用资金就会减少,资金市场的资金成本就会提高,并且会影响到存贷比,进而影响到贷款规模。

3、加息降息对汇票价格的影响分析。存贷款利率对汇票价格的影响比贷款规模和存款准备金率的影响要小得多,有时几乎没有影响。但是存贷款利率的升降代表着宏观货币政策的趋向,释放的是一种货币政策松紧的信号,对此也必须高度重视。加息初期可能对汇票价格的影响不大,但随着加息次数的增加,影响就会越来越大。一般来说,贷款利率提高,汇票的价格也会相应升高;贷款利率降低,汇票价格也会相应降低,但升降幅度不一定一致。


微观因素

1、资金价格对汇票价格的影响分析。资金价格的高低直接影响汇票价格的高低,资金价格是汇票定价的基础。一般来说,资金价格高,汇票价格就会高,反之,资金价格低,汇票价格就低。

2、交易品种对汇票价格的影响分析。汇票的交易品种主要包括:贴现、转贴现、再贴现;转贴现又分为买断、卖断、纯回购、回购加买断、搭桥业务等。实践中,汇票的交易品种对价格的影响也非常重要,不同的交易品种的价格有着自然的差别。通常来说,商业承兑汇票高于银行承兑汇票,贴现高于转贴现,转贴现高于再贴现,即再贴现价格<转贴现价格<贴现价格。转贴现中,买断高于回购加买断,回购加买断高于纯回购。一般来说,不同的交易品种之间存在着一定的自然差价,贴现与转贴现、再贴现之间差价最大,一般在100BP以上,买断与纯回购一般差价在20——50BP;商业承兑汇票高于银行承兑汇票50BP以上;搭桥业务一般有5BP——30BP的利差。一般来说,交易环节越多,利差就越小,因此实际交易中应尽量减少交易环节,以实现利润最大化。

3、市场价格对汇票价格的影响分析。我们的定价必须与汇票市场的价格相适应,否则,交易就难以完成。市场价格是指汇票市场上的报价,目前汇票市场的报价有两种,一种是各家商业银行之间的相互询价,也就是我行需要买卖汇票时向各家交易对手的询价汇总;一种是中国汇票网上的报价,虽然中国汇票网上的报价不实,但有很大的参考价值。

4、供求关系对汇票价格的影响分析。供求关系对一切商品价格都有着重要的影响,汇票的价格也不例外。在汇票的签发量一定的情况下,如果汇票的买入量增加,汇票的价格就会降低,反之汇票的买入量减少,汇票的价格就会升高。所以,建议各家兄弟行在买卖汇票时尽量错开时间,不要一次买卖太多。

5、时间窗口对汇票价格的影响分析。一般来说,月末、季末、半年末、年末、大的节假日、法定存款准备金缴存日和财政存款上缴国库的时间,汇票的价格会较高,是买入的时机,其他时间汇票价格会处在平常水平,是卖出时机。所以必须加强对汇票价格走势的预测分析,把握汇票价格的变化规律,提前进行买卖操作,实现盈利最大化。


6、期限长短对汇票价格的影响分析。一般来说,汇票的期限越长,利率就越高。目前在汇票市场交易的商业汇票的期限通常开成三个月、六个月、甚至一年。随着汇票交易规模的扩大,银行流动性管理的需要和贷款规模的制约,汇票的交易期限也越来越细化,一般是与Shibor的资金期限相对应,大体可分为月内到期(即一个月以内)、2个月、3个月、4个月和6个月等,每个期限品种之间自然存在着一定的价差,一般为20——40BP。



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关键词:银行承兑汇票贴现回购

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